جمع الأموال في مجال التكنولوجيا الحيوية في عام 2024: قصة من يملكون ومن لا يملكون

إذا كنت شركة ناشئة في مجال التكنولوجيا الحيوية تبحث عن تمويل في عام 2024، فإما أنك محظوظ بما يكفي لجمع مبلغ من تسعة أرقام في جولة استثمارية، أو أنك تبحث عن ما تبقى.

في الربع الأول من هذا العام، جمعت شركات التكنولوجيا الحيوية والأدوية مجتمعة 5.9 مليار دولار عبر 209 جولة، وفقًا لأحدث تقرير Venture Monitor من PitchBook و National Venture Capital Association (NVCA). يمثل المبلغ بالدولار زيادة عن المتوسط ​​ربع السنوي لعام 2023، لكنه موزع على عدد أقل من الصفقات. إجمالي عدد الصفقات هو الأدنى منذ الربع الثالث من عام 2018، والذي سجلت خلاله PitchBook 202 جولة مشروع. قبل ذلك، شهد عام 2016 فقط عددًا قليلاً من الصفقات.

إن الانخفاض منخفض بشكل خاص بين الصفقات في المراحل المبكرة. ويقول مراقبو الصناعة إن المستثمرين ما زالوا يتجنبون المخاطرة، وبالتالي يعطون الأولوية للاستثمار في الشركات التي تكون مرشحات الأدوية الخاصة بها متقدمة في التطوير.

وتقول كاتي مكارثي، رئيسة قسم الابتكار في مجموعة هولوران الاستشارية: "أعتقد أن التوقعات لا تزال مرتفعة. لقد أعاد المستثمرون ترسيخ توقعاتهم بالفعل. وهم يريدون التأكد من وجود قدر معقول من المخاطر".

إن الشركات الناشئة التي تمكنت من مقاومة هذا الاتجاه وجمع "جولات ضخمة" - 100 مليون دولار أو أكثر - لديها بعض الأشياء المشتركة.

من ناحية أخرى، من المرجح أن يدعم المستثمرون فرق الإدارة ذات الخبرة. يشير كريس جارابديان، مدير المحفظة في شركة Perceptive Advisors والرئيس التنفيذي لشركة Xontogeny، إلى شركة Mirador Therapeutics الناشئة في مجال الطب الدقيق. تم إطلاق Mirador في مارس برأس مال استثماري قدره 400 مليون دولار. يزعم جارابديان أن ما جعل مثل هذه الشركة الناشئة الشابة رهانًا مؤكدًا للمستثمرين هو مؤسسوها: باع مارك ماكينا وعدد قليل من المديرين التنفيذيين الآخرين من Prometheus Biosciences شركتهم الأخيرة لشركة Merck & Co مقابل 10.8 مليار دولار.

يقول جارابديان: "إذا كان بوسعك أن تراهن على فريق أثبت جدارته... حسنًا، بدلًا من استثمار 4 ملايين دولار في 10 شركات، فلنستثمر 400 مليون دولار في شركة واحدة. فإذا استثمرت 4 ملايين دولار في 10 شركات، فإنك بذلك تنوع المخاطر، ولكنك تتحمل أيضًا المزيد من مخاطر الإدارة".

وعلى نحو مماثل، يقود شركة سينوفيشن ثيرابيوتكس الناشئة في مجال علاج السرطان، والتي بدأت أعمالها برأس مال 102 مليون دولار في يناير/كانون الثاني، العديد من المديرين التنفيذيين السابقين في شركة إنسايت الذين أطلقوا العديد من الأدوية التجارية خلال فترة وجودهم هناك. أما فوج فارما، التي جمعت 145 مليون دولار في مارس/آذار، فقد أسسها الكيميائي ورائد الأعمال المتسلسل جريج فيردين، ويقودها حاليا ماثاي مامين، وهو من قدامى المحاربين في شركة جونسون آند جونسون.

كما يميل المستثمرون إلى تمويل العلوم التي تم التحقق من صحتها سريريًا - أي مرشحي الأدوية الذين تم اختبارهم على البشر. شركة كور فارماسوتيكالز، التي أغلقت جولة بقيمة 105 ملايين دولار في يناير، لديها دراسات متعددة في المرحلة الثانية جارية لأدوية الجسيمات النانوية، وكان مرشح الدواء الرئيسي لشركة لاتيجو بيوثيرابيوتيكس لتسكين الآلام في تجارب المرحلة الأولى بالفعل عندما تم إطلاق الشركة الناشئة بمبلغ 2 مليون دولار في فبراير. يعمل مركب لاتيجو LTG-1 بنفس الطريقة التي يعمل بها دواء فيرتكس فارماسوتيكالز، مما يمنح المستثمرين ثقة إضافية منذ نجاح دواء فيرتكس مؤخرًا في دراسة المرحلة الثالثة.

وتخشى كارولينا ألاركو، مؤسسة ومديرة شركة الاستشارات "بيو ستراتيجي أدفايزرز" والمستثمرة الملائكية، من أن يؤدي هذا إلى خلق مشكلة ثانوية: وهي أن التكنولوجيا الحيوية ربما "تفقد ميزتها" من خلال إعطاء الأولوية لبرامج أحدث.

يقول ألاركو: "ينجذب الرؤساء التنفيذيون والمؤسسون ذوو الخبرة عادة نحو التقنيات والمنصات التي أثبتت جدواها لتحقيق أكبر قدر من النجاح. أما رواد الأعمال والعلماء الشباب، فهم من يملكون الإبداع الحقيقي. ولديهم العلاجات الحقيقية التي سوف تظهر في غضون 10 أو 20 عامًا. وأعتقد أننا نسيء إلى العلم بعدم تخصيص بعض التمويل لهذه الأساليب المبتكرة للغاية".

ولكن هناك الكثير من رأس المال الذي لا يزال على الهامش ــ ولا يستطيع المستثمرون الانتظار طويلا قبل أن يتمكنوا من استثماره. وعادة ما يتعين على شركات رأس المال الجريء أن تكتب الشيكات في غضون فترة زمنية معينة أو تعيد الأموال إلى مستثمريها.

لدى شركة Perceptive Advisors، وهي شركة جارابديان، مهلة حتى مايو 2026 لإنفاق 515 مليون دولار من صندوق أغلقته في عام 2021. وتقترب العديد من شركات رأس المال الاستثماري الأخرى من منحدرات مماثلة: فقد أغلقت العديد منها صناديقها الأخيرة في عامي 2020 و2021، عندما أثار جائحة كوفيد-19 اهتمامًا جديدًا بالاستثمار في التكنولوجيا الحيوية.